收儲時(shí)間(jiān)拉長(cháng)，将支撐糖價平穩度過消費(fèi)淡季，為(wèi)糖價提供政策底。
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目前國(guó)內(nèi)糖價在進口糖的(de)沖擊和(hé)消費(fèi)淡季的(de)影(yǐng)響下(xià)走勢偏弱，但(dàn)收儲的∏(de)支撐将限制(zhì)糖價下(xià)行(xíng)空(kōng)間(jiān)。
國(guó)內(nèi)白(bái)糖市(shì)場(chǎng)進入傳統消費(fèi)淡季，供銷階段性寬裕使得(de)鄭糖走勢偏弱。國(guó)家(jiā)适→時(shí)推出白(bái)糖收儲政策限制(zhì)了(le)糖價的(de)下(xià)行(xíng)空(kōng)間(jiān)。•24日(rì)廣西(xī)糖會(huì)的(de)召開(kāi)進一(yī)步反映出糖市(shì)現(xiàn)狀，鄭糖在供需面與政策面的(de)博弈下(x¶ià)，料将繼續維持振蕩走勢。
産量預期略減，消費(fèi)依舊(jiù)不(bù)振
産量方面，受天氣影(yǐng)響，2011/2012榨季廣西(xī)白(bái)糖産量預計(jì)在680—700萬噸，廣東(dōng)維持105萬噸的(de)預期，雲南(nán)因幹旱影(≥yǐng)響，産量料有(yǒu)所下(xià)調。2011/2012榨季已經接近(jìn)尾聲，預計(jì)全國(guó)白(bái)糖産®量将由海(hǎi)口糖會(huì)預估的(de)1200萬噸下(xià)調至1150萬噸。
消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)白(bái)糖銷售數(shù)據自(zì)2011年(ni♥án)11月(yuè)以來(lái)呈現(xiàn)出大(dà)幅滑落趨勢，其中，銷糖率在11月(yuè)、12月(yuè)均出現(xiàn)20%左右的(d→e)減少(shǎo)幅度，而1月(yuè)全國(guó)累計(jì)銷糖率為(wèi)40.46%，低(dī)于上(shàng)榨季同期的(de)48.1%。
糖會(huì)公布的(de)最新産銷數(shù)據顯示，截至2月(yuè)20日(rì)，廣西(xī)産糖460萬噸，銷糖158萬噸，産銷率為(wèi)34.40%，同比 下(xià)降9.15%，雲南(nán)産糖82.43萬噸，銷糖24.38萬噸，産銷率為(wèi)29.58%，同比下(xià)降33.78%，而廣東(dōn∞g)産糖65萬噸，銷糖46萬噸，産銷率為(wèi)70%。除廣東(dōng)外(wài)，前兩大(dà)主産區(qū↕)産銷率均出現(xiàn)下(xià)滑，預計(jì)2月(yuè)份全國(guó)白(bái)糖産銷率亦将低(dī)于去(qù)年(nián)同期水(sh∏uǐ)平。這(zhè)說(shuō)明(míng)市(shì)場(chǎng)受到(dào)了(le)前期大(dà)量抛儲陳糖的(de)影(yǐng)響，新糖消費(fèi)還(hái)未恢複到>(dào)曆史同期水(shuǐ)平，這(zhè)在一(yī)定程度上(shàng)限制(zhì)了(le)糖價上(shàng)行(x♠íng)空(kōng)間(jiān)。
收儲為(wèi)糖價提供政策底
盡管白(bái)糖收儲在年(nián)前已有(yǒu)傳聞，春節前後的(de)鄭糖反彈行(xíng)情已經部分(fēn)消化(hu®à)了(le)收儲利好(hǎo)，但(dàn)白(bái)糖收儲政策下(xià)發後，依舊(jiù)給糖價帶來(lái)較強支撐。第一(yī)，本次收儲量計(jì)劃為(wèi)100萬噸，相(←xiàng)比前幾年(nián)有(yǒu)所增加，從(cóng)中可(kě)以看(kàn)出國(guó)家(jiā)對(duì)糖市(shì)政策的( de)轉變以及穩定糖價的(de)決心。第二，收儲底價為(wèi)6550元/噸，直接給徘徊于6600元₩/噸的(de)鄭糖主力合約設置了(le)底部支撐。第三，首次收儲自(zì)2月(yuè)9日(rì)展開(kāi)，≥成交量為(wèi)16.32萬噸，最高(gāo)價達6930元/噸，最低(dī)價為(wèi)6600元/噸，均價在6785.19元/噸✔。第二次收儲在2月(yuè)23日(rì)展開(kāi)，成交量僅為(wèi)5.5萬噸。盡管收儲成交意願較低(dī)，短(duǎn)期對(duì)糖價的(de)支撐力度減弱，但(dàn)按$照(zhào)此進度，餘下(xià)78萬噸的(de)收儲時(shí)間(jiān)将拉長(cháng)，或将支撐糖價平穩度過消費(fèi)淡季。待收儲的(de)白(bái™)糖陸續入庫後，将階段性緩解新糖的(de)供給壓力。
低(dī)廉進口糖繼續施壓
我國(guó)對(duì)糖進口的(de)依存度逐漸增大(dà)。2011年(nián)全國(guó)累計(jì)進口291.94萬噸✔，較2010年(nián)增加39.5%。由于國(guó)內(nèi)白(bái)糖供需缺口長(cháng)期存在以及連續抛儲後國(guó)庫水(shuǐ)平降至最低(dī)，預¥計(jì)1—2年(nián)內(nèi)我國(guó)還(hái)将依靠進口糖來(lái)保持國(guó)內(nèi)白(bái)糖的(de)供需平衡。海(hǎi)關最"新數(shù)據顯示，1月(yuè)份我國(guó)進口白(bái)糖14.18萬噸，較2011年(nián)12月(yuè)份減少(shǎo)↑35.28萬噸，較2011年(nián)同期增加12.74萬噸，增幅達886.73%。1月(yuè)份白(bái)糖平均進口價格為(wèi)621.93美(mě♦i)元/噸。按照(zhào)關稅以及彙率折算(suàn)後，目前進口糖價低(dī)于國(guó)內(nèi)現(xiàn)♠貨糖價300—600元/噸，大(dà)量的(de)進口無疑将給國(guó)內(nèi)白(bái)糖市(shì)場(chǎng♣)帶來(lái)沖擊。
本次糖會(huì)反映出一(yī)個(gè)問(wèn)題，國(guó)內(nèi)市(shì)場(chǎng)特别是(shì)兩廣地(dì)區(qū)依舊(jiù)存在λ數(shù)量較大(dà)的(de)走私糖，并且目前的(de)監管層還(hái)未能(néng)有(yǒu)效'抑制(zhì)走私糖流入市(shì)場(chǎng)，低(dī)廉的(de)走私糖在一(yī)定程度上(shàng)沖擊了(le)國(g"uó)內(nèi)糖價。
近(jìn)期，國(guó)際糖業(yè)組織再次将2011/2012榨季全球糖供應過剩量預估由之前的(de)446萬噸上(shàng)調至517萬噸，過剩壓力将繼續制(zhì)約原糖走勢，鄭糖進一(yī)步承壓。
短(duǎn)期來(lái)看(kàn)，鄭糖主力1209合約有(yǒu)望保持在6550—6800元/•噸的(de)區(qū)間(jiān)內(nèi)振蕩。投資者可(kě)以關注1209合約的(de)區(qū)間(jiān)波段操ε作(zuò)，對(duì)于1301合約來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)期大(dà)幅貼水(shuǐ)使其具備較好(Ωhǎo)的(de)賣近(jìn)買遠(yuǎn)的(de)套利機(jī)會(huì)。
